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八月玻璃市場階段性反彈抑或反轉(zhuǎn)?

2013-08-24 admin1

進(jìn)入八月份以來,玻璃市場終于打破了沉寂開始有所表現(xiàn)。連續(xù)的區(qū)域性會議從討論提價到沙河地區(qū)率先提價,前后已經(jīng)有10輪。那么,現(xiàn)在這種上漲的態(tài)勢是預(yù)示著市場真正的反轉(zhuǎn),還是只是階段性的反彈?

供應(yīng)

今年以來已經(jīng)點火20條生產(chǎn)線,新增產(chǎn)能9340萬重量箱。截至目前共有浮法玻璃生產(chǎn)線305條,產(chǎn)能10.36億重量箱;同比增加31條生產(chǎn)線,新增產(chǎn)能1.42億重量箱,同比增長15.88%。產(chǎn)能增加對后市價格的影響顯而易見。雖然國家三令五申嚴(yán)控產(chǎn)能,但地方政府和企業(yè)的投資沖動讓未來市場走勢蒙上了一層陰影。

今年以來華北地區(qū)累計投產(chǎn)9條生產(chǎn)線,基本接近全國新增產(chǎn)能的50%,造成經(jīng)銷商心理比較脆弱,不愿意多進(jìn)貨。沙河降價對全國其他地區(qū)的影響還需要進(jìn)一步評估,但短期內(nèi)市場價格上行壓力明顯增加。

需求

7月全國房價同比漲幅再創(chuàng)新高。以京、滬、廣、深為代表的一線城市同比漲幅強勁,房價上漲的絕對數(shù)據(jù)依然驚人。數(shù)據(jù)顯示,7月與上月相比,70個大中城市中價格下降的城市4個,持平的城市4個,上漲的城市62個。環(huán)比價格上漲的城市中,最高漲幅為2.2%。以溫州為代表的房價環(huán)比下跌城市開始“松綁”樓市調(diào)控政策,隨著傳統(tǒng)銷售旺季“金九銀十”的日益臨近,“穩(wěn)房價”的壓力不斷增大。一方面是行政調(diào)控手段效果日漸式微;另一方面,部分地方政府開始暗自微調(diào)放松政策,引發(fā)市場預(yù)期轉(zhuǎn)變。

華爾潤集團在全國各生產(chǎn)基地的玻璃價格均有所上漲,華中會議后部分企業(yè)價格也作了上調(diào),企業(yè)對沙河玻璃降價頗為謹(jǐn)慎,認(rèn)為是一個供需矛盾增加的警惕信號,對后市不看好。其他地區(qū)則認(rèn)為是價格上漲過快的正常回調(diào),待產(chǎn)銷率增加后,自然會上漲。

沙河地區(qū)此時的價格調(diào)整主要是由于產(chǎn)能巨大,要求生產(chǎn)企業(yè)必須保持較高產(chǎn)銷率。由于生產(chǎn)企業(yè)眾多,競爭激烈,前期價格快速上漲造成部分企業(yè)產(chǎn)銷失衡,急于促銷出貨,由暗中降價促銷轉(zhuǎn)變?yōu)楣_降價10元/噸。企業(yè)的降價行為造成市場信心的低迷,經(jīng)銷商提貨速度明顯下降,處于觀望狀態(tài)。

基差

近期觀察發(fā)現(xiàn),玻璃期現(xiàn)價差接近200后玻璃期貨會面臨回調(diào)。5月底基差上到200以上,玻璃期價開始回調(diào)的步伐;6月初,1401與現(xiàn)貨價差在200以上,期價又出現(xiàn)了回調(diào);8月19日期現(xiàn)價差在180,已經(jīng)快接近200,期價是否會回調(diào)有待觀察。

之前我們認(rèn)為1450是重要的阻力位,8月19號盤中已經(jīng)觸及1450,之前5月到6月初玻璃亦是在1450遇阻。

資金套利

資金面玻璃期貨1月和9月的套利價差已經(jīng)拉到100塊,筆者認(rèn)為這個位置再繼續(xù)拉大是小概率事件,因為1309即將要交割是否還會出現(xiàn)1305砸盤的情況還有待商榷,經(jīng)過上一次1305交割被砸盤主要原因——沙河地區(qū)的貼水比較小為170,之后交易所對沙河地區(qū)廠庫玻璃升貼水進(jìn)行了調(diào)整從-170到-200。面對200塊的貼水,我們暫時認(rèn)為也并不希望出現(xiàn)砸盤。介于1401遇見了阻力,金融市場面出現(xiàn)光大烏龍事件等消極影響,短期可能很難繼續(xù)大幅上行,所以1~9價差會收斂。

總結(jié)

我們認(rèn)為玻璃產(chǎn)業(yè)在供應(yīng)方面面臨著明顯的供大于求,企業(yè)投產(chǎn)熱情太高,產(chǎn)能增加過多,這對玻璃期價上行帶來了非常明顯的壓力。

需求方面確實存在好轉(zhuǎn),但是筆者認(rèn)為中央政府縱容地方政府放開地產(chǎn)限購的政策有些不太現(xiàn)實。

綜合所有這些因素,并不能說明目前這種市場價格上漲的形勢有著強勁的持續(xù)性。一方面,當(dāng)前乃至今后一段時期,市場需求確實會有所增長,但其增長的速度與幅度絕對沒有市場信心過度膨脹而形成的預(yù)期那樣快和大。因此,筆者認(rèn)為當(dāng)前的上漲可能是階段性的,很難出現(xiàn)真正的大幅拉升的局面。


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